Rapport annuel 2025 du Fonds d’épargne : un modèle résilient au service du logement social et de la transformation écologique du pays
La Caisse des Dépôts publie le rapport annuel 2025 du Fonds d’épargne dans un environnement économique et financier marqué par des tensions persistantes. Dans un contexte de ralentissement de la collecte, le Fonds d’épargne confirme la solidité de son modèle et son rôle clé dans le financement des projets d’intérêt général, qui se traduit par un niveau record du montant des prêts nouveaux accordés de 41,7 milliards d’euros.
- 453,3 Md€ gérés par la Caisse des Dépôts
- 406,5 Md€ de dépôts (LA-LDDS-LEP) centralisés par la Caisse des Dépôts (59,5 % du montant total de l’encours des Livret A-LDDS et 50% des LEP)
- 46,8 Md€ de fonds propres et autres ressources
- 244,9 Md€ d’encours de prêts de long terme
- Financement de la construction d’un logement sur trois en France
- Rénovation thermique des bâtiments publics
- Financement de projets en faveur de la biodiversité
- 208,4 Md € investis en actifs financiers responsables
- 41,7 Md€ de prêts
- dont 15,7 Md€ en faveur de la transformation écologique du pays :
- 1 215 M € versés à l’État en rémunération de sa garantie sur les dépôts.
- 8,8 milliards d’euros d’intérêts versés par la Caisse des Dépôts aux épargnants
- 7,5 milliards d’euros pour le Livret A et le LDDS ;
1,2 milliard d’euros pour le LEP.
Dans un environnement économique exigeant, le Fonds d’épargne démontre une nouvelle fois la robustesse de son modèle et sa capacité à répondre aux besoins de long terme du pays. Grâce à la confiance des épargnants et à une gestion rigoureuse, nous continuons à financer massivement le logement social, les infrastructures publiques et la transition écologique. Ce modèle vertueux, fondé sur la transformation de l’épargne en investissements utiles, est plus que jamais un pilier de l’action publique
Un modèle vertueux fondé sur la transformation de l’épargne en investissements utiles
Le modèle du Fonds d’épargne repose sur un principe simple et robuste : la transformation de l’épargne réglementée des Français en prêts de long terme au service de l’intérêt général.
Les dépôts collectés via le Livret A, le LDDS et le LEP – dont l’encours centralisé atteint 406,5 milliards d’euros – constituent une ressource stable, sécurisée et disponible. Ces fonds sont ensuite mobilisés pour financer des prêts de très long terme, principalement en faveur du logement social et des collectivités locales.
Ce circuit court permet d’assurer une allocation efficace de l’épargne vers des projets utiles, tout en garantissant la sécurité des dépôts et un équilibre financier durable. Le portefeuille d’actifs financiers, qui s’élève à 203,3 milliards d’euros, joue un rôle clé dans la gestion de la liquidité et dans la couverture des risques, permettant d’absorber les fluctuations de marché.
L’encours de prêts, qui atteint 244,9 milliards d’euros, témoigne de la profondeur de l’engagement du Fonds d’épargne dans le financement de l’économie réelle, avec une prédominance des secteurs du logement social et des politiques publiques locales.
Un contexte économique contrasté, marqué par un ralentissement de la collecte
L’année 2025 s’inscrit dans la continuité d’un cycle économique sous tension. La hausse des taux d’intérêt de long terme, amorcée les années précédentes, a pesé sur la collecte d’épargne réglementée, notamment sur le Livret A et le LDDS, dont l’attractivité a été affectée par la concurrence d’autres placements et par les arbitrages des ménages.
Ce ralentissement de la collecte s’est accompagné d’un niveau historiquement élevé de signatures de prêts, traduisant un besoin accru de financement de long terme dans les territoires. Cette situation a conduit à une mobilisation accrue des ressources disponibles et à une gestion particulièrement fine des équilibres financiers du Fonds d’épargne.
Malgré ces tensions, le modèle a pleinement joué son rôle contracyclique : la baisse relative de la collecte n’a pas entravé la capacité à financer l’économie, grâce à la solidité des encours, à la qualité du portefeuille d’actifs et à une gestion active de la liquidité.
Une activité de crédit soutenue par un environnement concurrentiel plus favorable
L’année 2025 a donc été marquée par une évolution du contexte concurrentiel, devenue plus favorable au financement sur Fonds d’épargne. La hausse durable des taux longs et la réduction de l’offre de marché sur les maturités longues ont renforcé l’attractivité des prêts de la Banque des Territoires sur Fonds d’épargne.
Dans ce cadre, la Banque des Territoires a su adapter son offre, en proposant des solutions de financement compétitives et sécurisées, particulièrement adaptées aux besoins de long terme des bailleurs sociaux et des collectivités.
Cette évolution a permis de consolider le rôle contracyclique du Fonds d’épargne : en période de tension sur les marchés financiers et de raréfaction du crédit bancaire, il a su maintenir, voire amplifier, son soutien à l’investissement public local et au logement social.
Une production de prêts record au service du logement social et des territoires
Dans ce contexte, l’activité de prêts atteint un niveau particulièrement élevé, avec 41,7 milliards d’euros de nouveaux prêts. Cette performance s’inscrit dans une dynamique de soutien massif aux politiques publiques.
Le logement social et la politique de la ville concentrent une part majeure de ces financements, avec 22,9 milliards d’euros engagés. Cette mobilisation a permis non seulement de soutenir la construction de 123 036 nouveaux logements sociaux, mais aussi d’accélérer la réhabilitation du parc existant, avec 235 291 logements améliorés, répondant ainsi aux enjeux de qualité de vie et de performance énergétique.
Parallèlement, le secteur public local a bénéficié de 9,5 milliards d’euros de prêts, finançant plus de 2 000 projets portés par les collectivités territoriales. Ces investissements concernent notamment les infrastructures essentielles, les équipements publics et les services de proximité, contribuant directement à la cohésion territoriale.
Enfin, une part significative des financements – plus de 15,7 milliards d’euros – a été orientée vers des projets contribuant directement à la transformation écologique et énergétique. Le Fonds d’épargne confirme ainsi son rôle de levier majeur de la transition bas-carbone.
Une contribution renforcée à la transformation écologique et énergétique
En 2025, le Fonds d’épargne a poursuivi et amplifié son engagement en faveur de la transition écologique, en développant des offres de financement innovantes et ciblées.
Plusieurs initiatives structurantes ont été mises en œuvre, notamment :
- le lancement de nouvelles offres de prêts dédiées à la transition écologique des territoires et à la rénovation énergétique des bâtiments,
- le soutien au financement d’infrastructures stratégiques, comme les réseaux de transport d’électricité,
- et la mobilisation de financements spécifiques pour accompagner les grands projets de décarbonation.
Ces actions s’inscrivent dans une logique d’accompagnement de long terme des acteurs publics et du logement social, afin de répondre aux objectifs climatiques nationaux et européens
Les nouveaux emplois du Fonds d’Épargne
Tout en maintenant la priorité qu’il accorde au financement du Logement social et de la Politique de la Ville, le Fonds d’épargne met en œuvre une stratégie de diversification des usages, toujours au service de thématiques d’intérêt général.
Dans cet objectif de diversification, un prêt bonifié et garanti par l’Etat afin de contribuer, aux côtés d’EDF, au financement du programme du Nouveau Nucléaire Français devrait être contracté à l'issue de la procédure de notification en cours avec la Commission européenne.
Adossé au Fonds d’épargne, ce financement participera à la construction de 6 réacteurs EPR2, contribuant ainsi à renforcer la souveraineté énergétique de la France, à soutenir la compétitivité de l’économie française et à accélérer la décarbonation du mix électrique.
À travers ce nouvel emploi, le Fonds d'épargne démontre sa capacité à soutenir la construction des grandes infrastructures du territoire en complément de sa fonction prioritaire : celle d'assurer le financement systémique de la politique du logement social.
Cet engagement ne contraindra pas la capacité du Fond d’Epargne à faire bénéficier le secteur HLM de prêts à faible coût distribués par la Banque des Territoires, dont la compétitivité contribue directement à accompagner la croissance des investissements des bailleurs sociaux.
Retrouvez l’intégralité du Rapport au lien suivant : Rapport Annuel du Fonds d’Epargne